以节卡机械报酬例，最早于2023年5月向所递交招股书，科创板IPO申请获受理；进入问询阶段后，因财政数据过时触发数次“中止审核”，其间该公司的研发性、焦点零部件依赖外采、募投项目产能消化等问题遭到监管问询。节卡机械人竣事了为期两年多的IPO历程。

　　苏商银行特约研究员付一夫告诉红星本钱局，机械人企业扎堆筹备上市，反映了行业正在手艺堆集和市场拓展进入环节阶段后，对本钱支持的火急需求。这一现象既是财产成熟度的表现，也申明本钱市场正积极结构前沿科技赛道。

　　多家机械人公司已启动上市历程，目前，宇树科技上市工做已完成，云深处科技、乐聚智能等也正在推进IPO历程。

　　另据证券时报，2025年岁尾，证监会和买卖所致函IPO保荐人。称部门IPO保荐人供给的上市文件质量差劣、审查不脚，如涉及营业模式的描述不敷清晰、过度利用宣传用语，选择性呈现行业数据以强调申请人市场地位等。

　　据红星本钱局不完全统计，2025年有十余家企业递交港股IPO申请，涵盖工业机械人、挪动机械人、贸易场景办事机械人以及财产链企业等。包罗仙工智能、乐动机械人、优艾智合等，也不乏像埃斯顿（002747。SZ）等曾经登岸A股，寻求“A+H”双上市的企业。

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　　极智嘉2022年至2024年收入别离为14。52亿元、21。43亿元、24。09亿元，但仍未盈利，同期吃亏合计超35亿元。

　　一方面，机械人财产研发投入大、周期长，上市有帮于企业持续获得资金，支撑手艺立异和产能扩张；另一方面，跟着智能制制、办事机械人等使用场景加快落地，市场对行业持久价值承认度提拔，也为上市创制了有益。

　　据红星本钱局不完全统计，2025年有十余家机械人相关企业递交港股招股书，此中多为成立9至10年的企业，且尚未盈利。从已上市企业及递表企业上市进展看，有多家企业了初次递表失效后二次递表的环境。

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　　部门面向家庭或贸易场景的机械人企业也正在吃亏，2022年至2024年，云迹科技累计吃亏超8亿元，乐动机械人累计吃亏近2亿元，卧安机械人累计吃亏超1亿元。

　　开源证券则暗示，回首2025年，机械人财产从“0-1”起头“1-10”，“10-100”，焦点是“量产和贸易化”。这也意味着2026年行业将面对更大挑和，量产能力将会持续拉大各家企业的差距。

　　埃斯顿2024年收入40。1亿元，年内吃亏8亿元；“人形机械人第一股”优必选2024年营收13。05亿元，净吃亏11。24亿元。

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　　通过梳理多家已上市或筹备上市企业的财政环境，红星本钱局留意到多家机械人企业正在2024年仍处于吃亏形态。

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　　有投资人对红星本钱局预测，将来三年机械人行业将送来第一轮裁减赛，订单和资本将向头部集中，上市成为企业抢占先机的环节筹码。

　　付一夫对红星本钱局暗示，吃亏问题确实是机械人企业面对的主要挑和，大都企业因高研发投入和市场拓展前期成本，短期内难以盈利。“监管虽没有对盈利设硬性门槛，但会更审慎评估吃亏缘由。若是是计谋性投入导致吃亏，且企业能证明手艺壁垒和成漫空间，是可能过审的；可是若是因贸易模式不清晰或合作力不脚，则可能影响上市历程。”。

　　已上市的极智嘉、云迹科技、卧安机械人均履历了二次递交环境，初次递表至最终挂牌，一般耗时6至7个月。2025年递表的乐动机械人和镁伽科技，也来到了7个月的时间点，但还未有新进展。

　　例如深圳机械视觉企业乐动机械人，2025年5月30日，初次向港交所提交招股书；2025年11月30日，招股书过期失效；2025年12月1日，公司更新招股书。

　　付一夫暗示：“二次递表往往意味着企业需要更充实预备材料，以合适审核中对营业本色和财政规范的更高要求，这有益于筛选出实正具备持久价值的公司。”。

　　有研究员告诉红星本钱局，机械人企业扎堆IPO，反映了行业正在手艺堆集和市场拓展进入环节阶段后，对本钱支持的火急需求。

　　目前，极智嘉（、云迹科技（02670。HK）、卧安机械人（06600。HK）已成功登岸港股。红星本钱局梳剃头现，一家机械人企业从成立到上市，一般需要9年至11年。

　　不外，好比优必选2025年上半年营收6。81亿元，同比增加27。55%，吃亏虽有所收窄，但仍高达4。14亿元。同期，优必选研发投入达2。18亿元，占同期营收的35。1%。

　　付一夫称，近年来，监管部分持续优化上市准入机制，愈加强调企业的焦点手艺合作力、持续运营能力及消息披露质量。机械人行业手艺门槛高、市场波动大，监管机构会沉点关心企业手艺落地可行性、盈利模式清晰度及潜正在风险。

　　2025年，国内机械人企业融资动做几次。据IT桔子统计，截至2025年12月18日，该赛道年内完成融资近370亿元，较2024年全年增加260%。

　　萨摩耶云科技AI机械人研究员郑扬洋认为，相较于人形机械人企业，工业机械人企业上市会愈加容易；后者有更大规模的使用场景和订单量级，制制周期也更短。

　　曾经上市的越疆科技、极智嘉、卧安机械人，从成立到上市均为9年至10年；优必选、云迹科技，则花了11年时间。目前正筹备上市的企业则大部门降生于2016年至2017年，若是能正在2026年成功上市，也需要9年至10年。

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